比特币周末价格波动风险加剧：ETF对流动性的影响

根据Kaiko Research的分析，比特币交易量和流动性日益集中在工作日，这部分是由于交易所交易基金（ETF）的影响。这种变化可能会在周末导致更加剧烈的价格波动。自比特币现货ETF推出以来，比特币更容易受到周末的剧烈波动影响。

周末交易波动性的变化
Kaiko的加密分析师在8月12日的报告中指出，特别是在BTC-美元市场中，比特币的流动性已经变得更加集中在工作日。报告还提到，自2021年以来，周末的交易波动性总体有所下降，且随着机构和ETF活动的增加，比特币的周末交易量也有所减少。

工作日交易增加引发的风险
工作日比特币交易的增加“加剧了市场压力期间周末价格剧烈波动的风险”，Kaiko在报告中写道。在上次大规模的比特币抛售中，即8月5日比特币价格跌破50,000美元时，Kaiko注意到加密市场出现了“流动性碎片化”，导致各交易所之间的价格出现差异，尤其影响到了较小、流动性较低的交易所。

从周五到周一的价格变动
在该次抛售期间，比特币的价格从8月2日美国市场周五收盘到8月5日周一重新开市，波动了14%，“与2020年以来的主要抛售相似”。

加密市场的24/7运行特性
与传统市场在周末关闭不同，加密市场全天候运行。这导致从周五开始的抛售在周末加剧不确定性，放大了价格影响。最近的一次抛售中，比特币的价格波动几乎与2023年初美国银行危机期间的波动相当。

交易对的价格滑点分析
Kaiko指出，在8月5日的抛售中，10万美元的比特币卖单会根据交易所和交易对产生显著的价格滑点。例如，在Zaif的比特币/日元交易对中，滑点高达5.53%，而在KuCoin的BTC/欧元对中接近5.5%。在BitMEX和Binance.US的美元稳定币对中，滑点在当天达到了4%。

美国比特币ETF的影响
目前美国的11个现货比特币ETF自1月以来吸引了173亿美元的净流入，目前持有约4.7%的比特币供应量，使它们在控制加密货币流动性方面占据了相当的地位。这一控制力的提升进一步增加了市场对ETF动向的敏感性，也对比特币价格波动构成了新的影响因素。